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d+s online Marketperformer
12.11.2002
SES Research
Die Analysten von SES Research stufen die Aktie der d+s online AG (WKN 533680) weiter mit Marketperformer ein.
Ähnlich wie im vergangenen Geschäftsjahr werde die d+s 2002 erneut operativ enttäuschen. Auch wenn die Ursachen diesmal anders gelagert seien, stimme die hohe Korrelation der Geschäftsverläufe 2001 und 2002 bedenklich. Die Prognosen kürze man daher sowohl für das laufende als auch die kommenden Jahre.
Mit der Übernahme der conTakt stärke d+s die Marktposition und erhöhe die Planungssicherheit deutlich. Zusätzlich sei die Bestellung des ehemaligen conTakt-Geschäftsführers Achim Plate zum neuen COO der d+s sehr zu begrüßen.
Trotz der enttäuschenden operativen Entwicklung scheine das Unternehmen derzeit günstig bewertet. Das DCF-Modell indiziere einen Wert von 3,42 Euro. Das sich ergebende Kurspotenzial werde die Aktie jedoch nur realisieren, wenn es dem Unternehmen gelinge, eine ausgegebene Prognose auch einmal einzuhalten. Bedingt durch die operativ schwache Entwicklung gestalte sich die bilanzielle Situation nicht mehr so komfortabel wie zum Jahresanfang. Das Risikoprofil des Unternehmens habe sich signifikant verschlechtert.
Die d+s online AG werde auch im laufenden Geschäftsjahr die ursprünglichen Prognosen deutlich verfehlen. Dennoch versuche das Unternehmen die derzeit schwache Marktphase zu nutzen und habe mit der Übernahme der conTakt, Itzehoe, einen wichtigen Schritt unternommen, um von dem aktuellen Konsolidierungsprozess in der Branche zu profitieren. Die conTakt-Übernahme mache die d+s zum drittgrößten Communication-Center-Betreiber in Deutschland und erhöhe die Planungssicherheit des Unternehmens deutlich. Auch wenn man daher die Zukunft des Unternehmens durchaus optimistisch beurteile, müsse das Unternehmen nun endlich beweisen, dass es eigene Planungen auch erreichen könne. Nur so werde sich das derzeit rein theoretisch bestehende Kurspotenzial auch heben lassen.
Auch vor dem Hintergrund des verschlechterten Risikoprofils, bedingt durch die Verluste des laufenden Jahres, belassen die Analysten von SES Research ihr Rating der Aktie der d+s online AG auf Marketperformer.
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